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铜价重心将继续下移

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-07-02 浏览次数:588
高库存成为常态

  在6月21日由上期所和迈科期货联合主办的“期货大讲堂走进西安之——铜和钢材期货市场宣传活动”上,迈科期货宏观分析师王静玉表示,在拉动经济增长的几大指标中,以往是基建先行,随后是房地产和制造业逐步回升,而从这轮经济回升来看,基建和房地产虽然回升了,但制造业并未跟上,这决定了这波经济回升是阶段性的。

  “从目前开始,房地产投资收缩会持续一年左右,因此,未来一段时间中国经济的表现是悲观的。”王静玉同时表示,长期来看,M2的下行风险增大,如果M2突然失速,对中国经济的影响将会是巨大的。

  从全球来看,王静玉认为,商品市场最应该关注的还是美联储加息。目前,美国的经济已经悄然走过了复苏、繁荣期,其经济下午压力在增大,美联储已经错过了加息的最好时机。

  “美联储加息虽然有节奏,但三季度前加息不适合,其仍会利用预期管理干预资产价格表现。”同时她认为,美联储加息炒作的时间节点会是今年12月份,四季度如果重新关注加息,人民币贬值预期会增强,对国内商品市场会有风险。

  她表示,今年下半年商品市场相对看多的是农产品(000061,股吧)、黄金、白银,相对看空的商品是黑色系和有色相关期货品种。

  铜方面,王静玉表示,虽然2016年一季度铜材加工行业的开工率超过预期,但终端加工行业增速却在放缓。比如,家电行业对铜的需求出现下滑,全年家电行业用铜将减少2.5万吨。

  从供应方面来讲,2016年我国铜进口量仍将维持增长。“目前TC/RC依然有利可图,铜企的综合加工费在550元/吨左右,TC/RC没有低于60美元/吨,冶炼厂是不会减产的。”我的有色网新锐分析师王宇说。

  他表示,虽然国内铜冶炼企业受供给侧改革政策压力会减产,但减的都是一些预期内要检修的产能,在有利润的情况下,铜冶炼企业根本不会“动真格”地去减产。

  王宇认为,虽然今年上半年铜减产比较多,但下半年铜冶炼企业在生产上会发力。比如,江铜集团1—5月份集中检修,但今年下半年不会有减产计划。

  王宇预计,今年我国的电解铜产量会维持在820万吨左右,略高于2015年的水平。不过,他也强调,2016年我国铜产量增速将会减缓,电解铜的产量+铜进口量将维持在1220万吨水平。

  从库存来看,目前保税区的铜库存在50万至65万吨左右,而现货流通库存基本维持在20万至30万吨。鉴于此,王宇认为,2016年铜的高库存将成为常态。

  “2016年铜价重心始终会下移,预计在36000—37000元/吨,其中二季度的铜价有望成为全年的高点。”王宇说。

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