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铜市:消失的需求 激增的库存

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-07-02 浏览次数:965

从伦敦到上海,从保税区到LME亚洲仓库,周游列国的铜牵动着全球铜市投资者的心。尽管自3月中旬以来,全球三大交易所的铜库存整体呈现下滑态势,但上周暴增逾37%
的伦铜库存还是令投资者大惊失色,在伦锌和伦铝纷纷触及阶段性高位的时候,伦铜却跌至近四个月低点。
   
   五月下旬,在空头回补、油价上涨、美元走软以及上期所铜库存下滑等一系列有利因素的推下,LME三个月期铜迎来了难得的反弹,4500美元大战尚未打响就已结束。
   
   然而进入六月,情势再度急转直下。中国需求增长疲弱引发的忧虑再度重创市场信心,尽管极度糟糕的5月非农就业数据一度令LME三个月期铜触及四周高位,但跳增的伦铜库存再次将市场关注焦点
拉回铜市疲弱的供需面。数据显示,上周大量铜流入LME仓库,仅上周一周二两日就增加了4.3万吨。6月9日,受库存激增打压,LME三个月期铜盘中跌破4500美元关口,触及近四个月低位4483.5美元。
   
   年初以来,伦铜库存已由此前的近24万吨下滑至不足20万吨,累计降幅达15.75%。但截至上周,上期所铜库存较去年底增加了2.5%,三大交易所铜库存的总和今年以来减少了7.2%。

   除了低需求和高库存的重压,对宏观面敏感的铜还要面临诸多风险事件的考验。本周三美联储保持指标利率不变,并暗示仍计划在年内升息两次。面对糟糕的非农数据和不断高涨的英国退欧风险,
FED再次妥协,几乎是一夜之间从近月来的鹰派转为鸽派。
   
   不仅是美联储,全球金融市场都在屏息而待英国退欧公投。随着这一历史性时刻的临近,民调显示退欧阵营支持率节节攀升,而昨日英国反对党工党议员、力主英国留在欧盟的Jo Cox遇刺身亡,退
欧公投拉票活动随即暂停。英国退欧前景变得愈发扑朔迷离。
   
   年初迄今,伦铜下跌了2.76%,在基本金属中仅好于下挫4.46%的伦铅。同期,在供应紧张的支撑下,伦锌飙升了24.3%,而不断下滑的库存亦令伦铝上扬了7.06%,伦镍和伦锡也分别录得0.68%和
16.75%的涨幅。如此糟糕的表现,也难怪基金在上周将持有的期铜净多头头寸减至9,837手,较前一周的24,838口减少了超过一半。
   
   面对英国将进行退欧公投,羸弱的铜市能否打赢这场仗,不仅要看英国公民最终做出怎样的选择,还要看基本面是否能在关键时刻给予其足够的支撑。

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