DeFi衍生品交易平台始祖Synthetix（SNX）介绍

Synthetix 成立背景

Synthetix 的创立背景要从 2017 年开始说起，为了适应加密货币的市场，许多项目投入稳定币的开发项目，希望能产出好用的稳定币，协助维持加密货币市场，Kain Warwick 也不例外。Kain Warwick 在 2017 年 9 月创办了 Havven，提供使用者锚定法定货币的服务。而在提供服务的过程中，他们发现，可以锚定的项目其实不仅止于法定货币，股票、贵金属，甚至加密货币都可以成为锚定的对象。于是在一年后，宣布改名为 Synthetix，从一个稳定币的提供方变成了合成资产协议平台。

Synthetix 介绍

Synthetix 是一个去中心化的合成资产协议平台。所谓的合成资产（Synths）是指模拟了其他资产价格的虚拟产品，可以将传统金融市场的商品以相同的价格映射到区块链上，并且在链上进行交易。对于这些现实世界的资产，链上的合成资产就像一个镜像世界，把现实世界中的自己应设在另一个交易市场中。Synthetix 透过预言机与智能合约追踪现实世界的资产，同步传至链上供用户操作。

而目前，传统金融市场的产品在买卖时都势必得经过许多中间商才能完成，这些过程会向使用者收取大量的手续费，交易过程也得花费不少时间。透过Synthetix，使用者可以在平台上合成资产，并且在区块链上执行交易。由于是在区块链上交易，不仅无需信任基础、没有进入门槛（或许gas fee 对新手小白来说为一门槛），还能节省许多中间商赚走的手续费。此外，由于能将传统金融市场的实际商品投射至区块链上，商品本身也不会再受到地区的局限，世界各地都能进行投资，即使不在美国也能享受到苹果、亚马逊、特斯拉等大公司的股票收益，用户也不用特别申办不同国家的券商帐户才能进行交易，虽然目前仍有些资产不能锚定（例如房地产），也尚无法将合成资产与实际资产做1 : 1 兑换，但是对于DeFi 生态系而言，能够将股票、贵金属等资产投射至区块链上交易无疑是一大进步，开创了新的使用场景

Synthetix 运作机制

Synthetix 有两个主要的功能：

合成资产的创建、管理与销毁合成资产的交易

这两个功能分别由Synthetix 内建的质押系统与交易所Kwenta 来达成。

Staking 质押系统

使用者可以直接在Synthetix 官方网站上创建、管理还有销毁合成资产。透过超额抵押平台代币SNX 来铸造稳定币sUSD。目前的质押率为400%，也就是说要抵押价值400 美元的SNX 才能够换到100 美元的sUSD。如此高的质押率是为了保障用户的财产安全及降低系统性风险的发生机率，透过设置较高的质押率来避免抵押物价值不足的风险。

Synthetix 交易所Kwenta

Kewnta 为开发于Synthetix 协议上的衍生品交易平台，于2020年10月上线，主要负责合成资产的交易，你可以在这里交易外汇、商品、加密货币和指数在内的多种建立于Synthetix 协议上的合成资产。当使用者在质押SNX 代币铸造出sUSD 后，即可在此进行交易。若是手上没有SNX 代币可以质押，也可以到Uniswap 直接购买sUSD 来使用。

值得一提的是，Kwenta 的7 月交易量已达11.96 亿美元，占2021 年以来的总交易量（27.57 亿美元）的43.63%。

https://kwenta.io/

在Kwenta 上以sUSD 交易Netflix 美股合成资产。

债务机制：动态债务计算

Synthetix 的质押机制也与一般借贷协议不同。大部分的借贷协议都是采用静态债务计算，而Synthetix 使用的是动态债务计算。简单来说，静态债务计算是你借多少就要还多少，而动态债务计算则是债务也会随着货币的涨跌而有所变化。

举例来说，假设用户使用100 sUSD 购买了比特币合成资产sBTC。如果今天BTC 上涨了100%，则该用户的债务总额也会跟着增加100%，变成200 sUSD。反之，如果BTC 下跌了50%，债务总量也会减少50%，变成50 sUSD。

Synthetix 目前支持能够合成的资产：

加密货币反向加密货币贵金属股票外汇（法定货币）

SNX 代币

SNX 是Synthetix 的原生代币，目前市值约为11 亿美元，市面上流通数约为1.1 亿枚代币。SNX 代币的主要用途是铸造稳定币与合成资产，借由质押SNX 代币来生成稳定币与合成资产，并且在交易所进行交易。质押SNX 还可以获得两种质押奖励：额外生成的SNX 代币以及部分交易手续费。

SNX 的总额并不固定，且会通货膨胀。这些增发的SNX 会发给质押的用户，借以激励使用者质押SNX。预计到2023 年，会保持2.5% 的固定通膨。

在交易手续费的部分，每笔交易的手续费为0.3%。而其中部分比例会分配给质押SNX 的用户作为奖励。

近期发展

最近，Synthetix 开启了新的借贷功能与预测市场功能，只不过两者目前都还在测试阶段。Synthetix 也于今年 7 月正式启用位于以太坊 layer 2 扩容方案 Optimistic ，现在用户可以直接透过 Layer 2 来进行操作，此举也能大大降低操作上所会使用的手续费，进入门槛也降低许多。

结语

Synthetix 是一个极度複杂的 DeFi 协议，同时，也是个很有野心的项目。除了股票、贵金属外，Synthetix 也计划其他现实世界资产的合成，希望能协助达成一个世界各地都能参与、无需高昂手续费也无需信任基础的市场。将 DeFi 生态系与传统金融市场连结，两者之间将存在更紧密的关係，并融合成一个更广阔的市场，随著部署于 Layer 2 solution Optimism 上，用户在操作 Synthetix 上也能显著减少所使用的手续费，可以预见未来当 Synthetix 有著更多资产的支持时，也将会吸引更多专业交易员前来使用。

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